공매도 이해하기

공매도

 

공매도가 재개된다고 하면서 요즘 공매도에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 이번 글에서는 공매도에 대해서 알아보겠습니다.

 

공매도란? 

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 공매도는 영어로는 short selling이고 한자로 빌공(空)이 매도 앞에 들어가는 용어입니다. 한자로 직역하면 없는 것을 판다라는 의미입니다. 주식시장에서는 공매도란 주식이 없는 상태에서 매도 주문을 내는 것을 의미합니다. 내가 빌린 주식으로 매도 주문을 넣고 며칠 후 예상대로 그 주식이 떨어져서 내가 넣은 주문 금액보다 낮아지면 그 시세 차익을 얻는 방법입니다. 따라서 공매도는 주가가 떨어질 것을 예상하고 시세차익을 노리고 하는 주문 방법입니다. 

 

예를 들어서 경쟁 심화로 테슬라 주가가 하락할 것이 예상되고 있는 상황이라고 가정합니다. 그러면 테슬라 주식이 없는 투자자여도 테슬라 주식을 10주 빌려서 722달러에 매도합니다. 그리고 3일 후 테슬라 주가가 650달러까지 떨어진다면 테슬라 주식을 공매도한 투자자는 650달러에 빌렸던 10주와 동일한 수량으로 매입해서 빌린 주식을 갚으면 시세차익을 얻을 수 있습니다. 순서만 반대일 뿐 650달러에 사서 722달러에 파는 것과 동일하다고 이해할 수 있습니다. 즉, 주당 수수료, 세금 등을 배제하고 간단하게 생각하면 72달러의 수익을 거두게 됩니다. 

 

주식을 매수했을 때 주가가 떨어지면 손해를 보는 것처럼 공매도도 매도 후 주가가 오르게 되면 손해를 보게 됩니다. 만약 테슬라 주가가 반대로 3일 후 794달러로 오르게 된다면 72달러 손해를 보게 됩니다. 

 

공매도는 가격이 떨어져야 이익을 보는 구조여서, 가격 하락을 위해서 시장조작을 벌일 가능성이 높아 국가별로 제한을 두는 경우가 많습니다. 미국은 공매도를 위해서 긴 시간 조사를 해서 회사에 대한 방대한 양의 보고서를 공개하기도 합니다. (ex> 니콜라, 나녹스 등) 우리나라에서는 기관투자자에게 유리한 제도라는 비판이 많습니다. 또한, 공매도 제도를 이용해서 많은 물량의 주식으로 매도를 행하고 이로 인해 시장이 영향을 받을 수 있습니다. 공신력 있는 공매도 기관의 리포트는 리포트 발행 자체가 주가 하락의 원인이 되기도 합니다. 

 

공매도 제도 중에 하나로 증거금 제도가 있습니다. 공매도를 위해서는 먼저 증거금을 내야 합니다. 공매도 시점에서 증거금 비율은 일반적으로 200%로 시작합니다. 주가가 예상대로 하락하면 이익을 보고 끝내면 됩니다. 하지만 주가가 오르게 되면 내가 넣어놓은 증거금으로는 증거금 비율이 낮아지게 됩니다. 따라서 투자자가 증거금을 더 내지 않으면 증권사는 반대매매를 행하게 됩니다.

 

Photo by Chris Liverani on Unsplash

 

공매도 유형

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공매도에는 크게 두 가지 유형이 있습니다. 무차입 공매도와 차입공매도입니다. 무차입 공매도는 없는 주식을 미리 파는 방식을 말합니다. 보유하고 있지 않은 주식을 먼저 판 다음에 결제일이 오기 전 시장에서 사서 대여자에게 반환하는 과정에서 차익을 얻게 됩니다. 차입 공매도는 무차입과 다르게 빌린 주식을 매도하는 방식입니다. 기관 등에서 보관한 주식을 가지고 있는 한국 예탁결제원이나 증권사 등에서 주식을 빌려 매도하는 형태입니다. 이때 주식을 다시 사서 갚는 것을 쇼트커버링이라고 합니다. 우리나라에서는 무차입 공매도는 금지되어 있습니다. 

 

우리나라에서는 따라서 공매도를 위해서 대주(대차) 거래가 이루어집니다. 대주(대차) 거래는 주식을 빌려주는 행위를 의미합니다. 대주거래는 증권사를 통해 주식을 빌릴 때, 대차거래는 주식 차입자와 대여자가 창외에서 별도 계약에 따라서 주식을 주고받는 거래를 말합니다. 개인투자자는 대주거래만 가능하고 대차거래는 기관투자자만 가능합니다. 

 

개인투자자는 또한 대주거래에 필요한 주식을 대여해 줄 수 있습니다. 대여해주는 대신에 수수료를 받을 수 있습니다. 이에 대한 자세한 사항 및 설정 방법은 하단 글을 참고하시길 바랍니다.

 

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출처: 네이버 금융 사전 공매도

terms.naver.com/entry.naver?docId=3571304&cid=58781&categoryId=58781

매일경제 [경제신문은 내친구] 공매도란 무엇인가요?

www.mk.co.kr/news/society/view/2017/04/283868/

 

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