금리 이해하기 - 중앙은행의 목표 금리 조정 방법

금리란? 중앙은행 금리 조절 방법

 

경제뉴스를 보다 보면 금리 이야기가 많습니다. 특히 요즘에는 경기 부양을 위해서 돈을 많이 풀고 채권시장 채권 매입 등을 통해서 통화량이 증가하고 있습니다. 그러면서 금리가 시장 참여자들의 주요 지표로 부상했습니다. 오늘은 금리 정의와 중앙은행이 어떻게 목표 금리를 조절하는지에 대해서 알아보겠습니다. 

 

 

금리란?

---

 

금리 정의는 '자금이 거래되는 금융시장에서 자금 수요자가 자금공급자에게 자금을 빌려 사용한 대가로 지급하는 것을 이자라 하며, 이자를 빌린 원금으로 나눈 비율을 이자율 또는 금리라고 한다.'입니다. '자금이 거래되는 금융시장'은 은행, 증권사, 대부업체 등 다양합니다. 경제 주체가 돈을 빌리거나 빌려주는 금융거래가 이루어지는 곳을 금융시장이라고 합니다. 자금은 돈이라고 생각하시면 쉽습니다. 자금 수요자는 돈이 필요한 사람, 즉 돈을 빌리는 사람을 뜻합니다. 자금공급자는 돈을 빌려주는 사람이라는 뜻입니다. 우리는 은행에 돈을 빌리면 이자를 매달 냅니다. 이때 이자를 우리가 빌린 원래 금액에 나눈 비율을 이자율 또는 금리라고 합니다. 이러한 돈거래는 국가끼리 일어나기도 하고, 은행과 국가에서, 은행에서 기업이 대출을 하기도 합니다. 이렇게 다양한 형태의 돈거래가 있기 때문에 금리를 부르는 이름도 국채 금리, 회사채 금리, 콜시장 금리 등등 다양해집니다.

 

 

 

Photo by  Bermix Studio  on  Unsplash

 

 

 

금리는 어떻게 결정되는가?

---

 

금리 역시 원론적으로 자금의 수요와 공급에 의해서 결정됩니다. 기업이 경기가 좋아질 것이라고 판단해서 투자를 늘리게 될 때 자금에 대한 수요가 늘고 그에 비해서 공급이 적다면 금리는 오르게 된다. 자금의 공급에 영향을 주는 요인은 주로 소비활동을 하는 가계이며 가계 소득 수준이 낮아지거나, 혹은 소비가 크게 증가해서 자금 공급이 줄어들게 되면 금리가 오르게 된다. 이밖에도 자금의 수요와 공급에 영향을 주는 요소들이 금리를 변동하게 한다.

 

하지만 현재 시장 참여자로서 우리가 가장 눈여겨볼 금리 변동요인은 한국은행 정책금리 목표 수준 결정입니다. 한국은행 기준금리는 금융통화위원회가 연 8회 목표 수준을 결정하고 있습니다.  미국 역시 미국의 중앙은행인 연방준비제도에서 연방기금 금리에 대한 목표치를 설정합니다. 약 6주에 한 번씩 개최되는 공개시장위원회에서 이 목표금리를 인상할지 인하할지 결정합니다. 현재는 제로금리 수준을 유지하고 있습니다. 

 

중앙은행과 연방준비제도 모두 공개시장조작을 통해서 금리에 영향을 줘서 금리 목표치를 달성합니다. 예를 들어서 중앙은행이 공개시장에서 국채를 매입하면 은행제도 전체의 지급준비금이 증가합니다. 이렇게 되면 지급준비금 의무를 충족하기 위해 단기자금을 빌려야 하는 은행이 줄어듭니다. ('국채를 중앙은행이 매입(산다) 하면 은행에 돈이 생기고 그래서 은행이 항시 준비하고 있어야 하는 돈이 있는데 그 돈을 구하기 쉬워져서 돈에 대한 수요가 감소한다'라고 생각하시면 됩니다.) 지급준비금 차입 수요가 감소하면 이러한 대출 자금의 가격인 연방기금 금리는 하락합니다. 따라서 FOMC에서 제로금리와 함께 국채 매입에 대한 언급이 존재하게 됩니다. 

 

반대로 중앙은행이 국채를 공개시장에서 매각(팔면)하면 은행 전체의 지급준비금이 줄고 이에 따라 지급준비금이 부족한 은행이 늘어 자금의 가격이 상승합니다. 따라서 연방기금 금리가 상승하게 됩니다.  

 

한국은행 역시 공개시장운영을 통해서 간접적으로 금리를 조절합니다. 한국은행이 가지고 있는 채권을 시장에 내다 팔면 채권 가격이 떨어지고 (채권이 많아지니까(공급 증가) 가격이 떨어집니다.) 시장금리가 올라가고 반대로 채권을 사들이면 채권 가격이 올라 시장금리가 떨어집니다. 다음으로 한국은행의 금융기관에 대한 대출금리를 변경해 시장금리를 조절합니다. 예를 들어서 한국은행이 은행에 대한 대출금리를 내리면 자금조달 비용이 낮아지고 은행이 기업에 대한 대출금리를 내리거나 채권을 보다 높은 가격으로 살 수 있게 됨으로써 (비용이 줄어들어서 자금의 여유가 생기니까) 시장금리가 하락하게 됩니다. 

 

 

출처: 한국은행 '알기 쉬운 경제지표해설'

맨큐의 경제학

 

* 이글이 유용하셨다면 구독 부탁드립니다.

 

#금리

#금리정의

#금리조절

#한국은행

#연방기금 금리

#한국은행 목표금리

#기준금리